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La croissance de l’Algérie ralentira en 2023 alors que la production d’hydrocarbures culmine
Chez Fitch Solutions, nous prévoyons que l’économie algérienne connaîtra une croissance de 3,6 % en 2022, malgré un début d’année faible lorsque la croissance du PIB a atteint 1,6 % en glissement annuel au T122, alors que la production d’hydrocarbures reprend sur le reste de l’année.
Cependant, une contraction de la production d’hydrocarbures pèsera sur la croissance en 2023, que nous prévoyons à 2,5 %.
Cela dit, la forte consommation publique et le ralentissement de l’inflation soutiendront l’activité économique en 2023.
Chez Fitch Solutions, nous pensons que l’activité économique reprendra sur le reste de l’année après que les données du PIB du T122 aient montré une croissance modérée de 1,6 % en glissement annuel. Cela s’explique par une contraction de 2,3 % en glissement annuel de la production d’hydrocarbures, qui a fortement pesé sur l’activité économique. Cela dit, l’économie hors hydrocarbures a progressé de 2,9 % en glissement annuel, contre 2,0 % en glissement annuel au T421. Nous attendons une reprise de la production d’hydrocarbures après le T122 pour compléter la croissance soutenue de l’économie hors hydrocarbures, entraînant une reprise de la croissance de l’activité totale. En effet, les données sur la production pétrolière ont montré une accélération de la croissance de la production au T222 et au T322 (voir graphique ci-dessous), qui, selon nous, se matérialisera par une augmentation de la croissance du PIB.
L’accélération de la production pétrolière soutiendra la croissance du PIB
Algérie – Production de pétrole brut, % annuel
Source : OPEP, Fitch Solutions
Cela dit, nous prévoyons que l’activité économique ralentira en 2023 à mesure que la production d’hydrocarbures se contractera. Nous prévoyons que l’économie algérienne connaîtra une croissance de 2,6 % en 2023, marquant une décélération par rapport à un taux de croissance de 3,6 % en 2022, ce qui placerait la croissance du PIB de l’Algérie en 2023 légèrement en dessous de la moyenne pré-Covid-19 de 2,7 %.
Croissance du PIB en 2023 inférieure à la tendance
Algérie – Croissance du PIB réel, % & Contributions, pp
f = prévisions de Fitch Solutions. Source : ONU, ONS, Fitch Solutions
Une contraction de la production d’hydrocarbures sera le principal frein à la croissance en 2023, entraînant une contribution négative des exportations nettes à la croissance. Notre équipe Pétrole et gaz prévoit que la production d’hydrocarbures se contractera de 1,6 % en 2023 en raison des pics de production dus à la maturation des actifs. Nous prévoyons que cela conduira à une contraction du volume des exportations avec une hausse des exportations hors hydrocarbures insuffisante pour compenser l’impact négatif sur la production d’hydrocarbures. Une levée des restrictions à l’importation de voitures pèsera davantage sur la contribution des exportations nettes à l’activité économique en 2023. Tout compte fait, les exportations nettes soustrairont 1,3 point de pourcentage (pp) à la croissance, contre 0,5 pp positif en 2022. Cela marque le contribution la plus négative des exportations nettes au PIB depuis 2015.
La baisse de la production d’hydrocarbures pèsera sur le PIB en 2023
Algérie – Production d’hydrocarbures, bep
f = prévisions de Fitch Solutions. Source : EIA, Fitch Solutions
Cela dit, une politique budgétaire expansionniste soutiendra l’activité économique en soutenant la consommation publique. Le nouveau budget pour 2023, s’il est adopté, prévoit une augmentation de 26,9 % des dépenses courantes, ce qui, selon nous, compensera une partie de l’impact négatif d’une baisse de la production d’hydrocarbures. L’augmentation des dépenses sera orientée vers le renforcement des filets de sécurité sociale, ainsi que les dépenses sur un large éventail de subventions. Nous prévoyons que la consommation publique ajoutera 1,3 pp à la croissance du PIB en 2023, contre 1,0 pp en 2022.
Nous prévoyons également que la baisse de l’inflation soutiendra la consommation privée en 2023. Nous prévoyons une forte baisse de l’inflation de 9,0 % en 2022 à 4,4 % en 2023. Cela sera principalement dû à des effets de base positifs et à la décision des autorités de soutenir le dinar. En effet, nous prévoyons que le dinar s’appréciera de 5,6 % en 2023 alors que les autorités continuent de soutenir la devise dans un contexte de prix de l’énergie élevés et que le dollar commencera à baisser au S223. Ceci, combiné à une augmentation des salaires, des retraites et des allocations de chômage promise par le président Abdelmadjid Tebboune, soutiendra le pouvoir d’achat des ménages, ce qui conduira à une accélération de la croissance de la consommation privée. Nous prévoyons que la consommation privée ajoutera 1,3 pp au PIB en 2023, marquant une augmentation par rapport à 1,1 pp en 2022.
La baisse de l’inflation soutiendra la consommation privée
Algérie – Inflation, % annuel
Source : ONS, Fitch Solutions
L’investissement connaîtra une hausse avec l’entrée en vigueur de la nouvelle loi sur l’investissement. Les autorités algériennes ont suivi l’adoption de la nouvelle loi sur l’investissement en juillet 2022 avec les textes prévoyant la mise en œuvre de la loi en septembre 2022. Cette nouvelle loi offre aux entreprises algériennes des incitations à renforcer l’économie hors hydrocarbures en éliminant les formalités administratives excessives. L’objectif est également d’ouvrir le pays à davantage d’investissements étrangers dans le secteur hors hydrocarbures, où nous prévoyons une augmentation en 2023. Ceci, combiné à des prix de l’énergie élevés, améliorera le sentiment des investisseurs et entraînera une augmentation de la contribution à la croissance de l’investissement dans le PIB de 0,8 pp en 2022 à 1,1 pp en 2023.
Fitch solutions, 27/10/2022
